Vývoj české burzy (BCPP)

Česká Republika a její burza

První burza, tentokrát už v rámci českého území, vznikla v tehdejším Rakousku-Uhersku, v roce 1871, na území Prahy. Nemůžeme se tedy řadit k zakládajícím burzovním centru, které měla více jak třista let náskok. Do první světové války se zde obchodovalo primárně s komoditami - zejména cukrem, ale následně se už burze přeorientovala výhradně na cenní papíry a značně se tak přiblížila dnešnímu stavu, s trochou nadsázky. 

Bohužel, i druhá světová válka byla pro naší tehdejší burzu milník - před jejím začátkem, přesněji roku 1938, došlo totiž k jejímu značnému útlumu, který vygradoval až k úplnému uzavření burzy v roce 1943. K jejímu opětovnému otevření došlo až v roce 1993, po pádu komunistického režimu, kde pro burzu cených papírů nebylo místo a ideologicky nezapadala. Po roce 1993 se burza začala znovu rozvíjet, i když se musela vyrovnávat s důsledky své historie i změnami v ekonomice a společnosti. 

Pokud vás zajímá podrobnější historie, doporučuji podívat se na oficiální 👉 stránky Pražské burzy. Kvůli pozdějšímu otevření burzy, jejímu přerušení a opětovnému obnovení, ale také vlivem dřívějšího politického režimu a ekonomické situace, dosáhl objem obchodovaných akcií svého historického maxima v roce 2005 .

Bohužel, jak můžete vidět, trend objemu obchodů na pražské burze není příliš povzbudivý.

V roce 2005, a zejména v roce 2007, bylo běžné narazit na články v médiích, které oslavovaly rostoucí objemy na Burze cenných papírů Praha (BCPP). Tyto zprávy malovaly optimistickou budoucnost českého kapitálového trhu a hledaly jeho hranice růstu. Například portál České noviny v roce 2006 vydal 👉  článek plný naděje a očekávání.

O několik let později se ale situace začala výrazně měnit. Již v roce 2013 se v médiích začaly objevovat první vážné otázky ohledně dalšího vývoje burzy a její budoucnosti. Například na portálu Patria můžete dodnes najít 👉 článek (2013) o nejistotě a možném poklesu zájmu investorů. Následující roky bohužel nepřinesly výrazné zlepšení. Objem obchodů se sice nestahoval tak dramaticky jako dříve, ale pochybnosti a spekulace o osudu pražské burzy zůstávaly na denním pořádku. Například i v roce 2020, na serveru Aktuálně se v dalším 👉 článku opět řešilo, kam burza směřuje.

Abychom ale situaci nevykreslovali úplně beznadějně, hlubší úvahy o budoucnosti BCPP směřují spíše k možnosti sloučení s burzou z některé z okolních zemí, než k jejímu úplnému zániku. Na začátku roku 2025 se především často hovoří o potenciální integraci s Varšavskou burzou (WSE).

Budoucnost je však stále otevřená a stát se může cokoliv – včetně nečekaného oživení obchodních objemů na pražské burze. Osobně ale považuji tuto možnost za méně pravděpodobnou.

Aktuálně se objem obchodů na BCPP pohybuje přibližně mezi 100 až 120 miliardami korun ročně. To představuje jen asi 10 % maxima, kterého burza dosáhla v roce 2005. Proč tomu tak je, je složitější otázka, ale pojďme si představit některé z hlavních faktorů, které k tomu přispěly.

• Velikost českého trhu a zastoupení firem na trhu
  
• Důvěra v dané společnosti, jejich schopnost budoucích výdělků
• Transparentnost prostředí - politická scéna a regulace
  
• Výkonost státní ekonomiky

Nejde samozřejmě o všechny faktory, ale pokud se podíváte na 👉 oficiální stránky BCPP, zjistíte, že na Prime Marketu dnes najdeme pouhých 10 aktivních firem. Kromě Prime Marketu existují ještě Standard, Free a Start Market, ale ani tady se nezaznamenává výrazný nárůst počtu firem či zobchodovaných objemů. Velikost našeho trhu a počet zastoupených firem jsou tedy spíše malé, což považuji za jeden z hlavních důvodů současné situace.

Navíc se na akciovém trhu pohybuji už 15 let a zažil jsem, jak několik společností stáhlo své akcie z burzy a přestalo se s nimi obchodovat. A často to nebyly jen malé firmy, ale i větší hráči jako NWR, AAA Auto, O2, CETV, Avast a další.

K tomu všemu připočtěte až amatérské chování a spekulace naší politické reprezentace,  například veřejně prezentované úvahy, které by se skoro daly nazvat volebním heslem, o zestátnění společnosti ČEZ. To je další hřebíček do rakve. Tím ale přecházíme k dalšímu faktoru – transparentnosti českého podnikatelského prostředí, která je, bohužel, tristní.

Vzpomínáte třeba na nečekanou windfall daň, která po pandemii COVID zatížila velké firmy? Nebo na neustálé spekulace kolem solárních dotací na zelenou energii, které výrazně ovlivňují výsledky firem jako E4U nebo Photon Energy, obchodovaných na BCPP? Transparentnost a předvídatelnost legislativního prostředí v Česku je tak bohužel značně méně kvalitní, než by bylo vhodné. V takovém prostředí investovat nechcete – protože nevíte, co přijde, a máte mnohem menší šanci na stabilitu a dlouhodobé výdělky firem. A platí tu jakési heslo: "Stát se může všechno.

Ke shrnutí současného stavu českého akciového trhu doporučuji přečíst 👉  článek na zpravodajském portálu IDNES (z roku 2024). Článek je bohužel za paywallem v sekci IDNES Premium, takže není cel7 volně dostupný. Nicméně základní teze z něj plně sdílím a jsou také reflektovány i v tomto článku.

Burzy BCPP z pohledu investora

Burza cenných papírů Praha bohužel prochází obdobím útlumu. Z hlediska objemů obchodů i její významnosti na globálním trhu je dnes spíše okrajovou záležitostí. Vývoj do budoucna navíc nevypadá příliš optimisticky, i když poslední roky přinesly alespoň určitou stabilizaci. Český trh ovlivňuje řada faktorů, které jej činí méně atraktivním pro větší investory, což se logicky odráží i na zájmu o české akcie. Přesto zde najdeme tituly, které stojí za pozornost. Výkon PX indexu, tedy celkového ukazatele českého trhu, je za poslední roky nadprůměrný. Ať už jde o dividendovou výnosnost, nebo ziskovost firem, je zde stále spousta zajímavých příležitostí.

Na útlum objemu se však dá nahlížet i z pozitivního úhlu – pro velké hráče na světových trzích je na BCPP jen několik málo atraktivních titulů, přičemž jejich minimální objemy obchodů jsou často příliš vysoké pro obchodování s většinou českých akcií. To znamená méně konkurence a teoreticky přívětivější prostředí pro menší investory.

A přiznejme si – většina českých investorů dělá své první kroky právě na BCPP, ať už kvůli vlastenectví, dostupnosti, nebo jednoduše proto, že je to nejbližší trh. Není to špatná cesta, ale pokud to s investováním myslíte vážně, brzy zjistíte, že český trh je na dlouhodobé budování portfolia příliš malý a omezuje možnosti diverzifikace. Pro začátečníky je však tato cesta velmi dobrá a pro mnohé i dostatečná pro celoživotní investování.

Ale ve finále si svojí cestu musí najít každý sám.

Tak ať je ta Vaše úspěšná!