Moje investiční portfolio (ETF)

Na rozdíl od mého portfolia českých akcií se zde snažím vyhnout rizikům, za která investor nedostává zaplaceno – tedy riziku jednotlivých titulů, odvětví nebo regionu. Tomu se, dle teorie trhů, říká nesystémové riziko a lze ho poměrně snadno odstranit, právě pomocí diverzifikace. (A právě proto není odměněno ani žádným dodatečným nadvýnosem)

Cílem mojí strategie je tedy podstupovat jen ta rizika, která dávají smysl a jsou odměněna nějakou formou výnosu. To je především riziko samotného trhu (a jeho výkonost). Menší část portfolia pak věnuji sektorovým ETF zaměřeným na Value a Small Cap segmenty, abych zachytil potenciální nadvýnos podle principů faktorového investování, skvěle popsaných v knize 👉 A Random Walk Down Wall Street od Burtona G. Malkiela.

Základní informace 

Protože jsem stále ve fázi akumulace majetku a i podle plánu očekávám, že v této fázi budu ještě několik následujícíh let, vyhovuje mi, že všechny výnosy se automaticky znovu investují. Je to jednodušší a efektivnější varianta, z dlouhodobého pohledu jednoznačně výhodnější než u mého portfolia českých akcií ve společnosti FIO, kde dividendy daním - a to 15 % (Komerční Banka a CZ tituly) až 27,5 % (Erste Bank, tituly mimo CZ).

Záměrně jsem se chtěl i vyhnout americkým ETF, především kvůli dědickému právu a daním. V případě úmrtí totiž může být majetek držený v amerických cenných papírech vystaven vysoké dědické dani, což je pro evropského investora zbytečné riziko. Moje volba se tak nakonec zúžila na ETF s domicilem v rámci EU, kde je právní i daňové prostředí pro investory mnohem přehlednější. Všechny tři fondy, na kterých dlouhodobě stavím své portfolio i budoucí bohatství, proto sídlí v Irsku . V zemi, která nabízí velmi výhodné daňové podmínky pro ETF fondy.

Další společnou vlastností všech fondů je, že jsou vedené v eurech. I když by bylo možné volit varianty v dolarech, preferuji euro (pro české koruny bohužel rozumná ETF neexistují). A to především s ohledem na budoucnost a pravděpodobný přechod České republiky na společnou měnu. Z pohledu investovaného majetku a jeho dlouhodobé držení, to ale nepovažuji za klíčovou vlastnost.

Moje portfolio u XTB

Moje portfolio u XTB se tedy aktuálně skládá ze tří ETF fondů:

•  VWCE.DE – Vanguard FTSE All-World (70 % portfolia). Základní kámen mého portfolia. Celosvětové, tržně vážené ETF od společnosti Vanguard, sledující index FTSE All-World. Obsahuje přes 3 500 akciových titulů z vyspělých i rozvojových zemí, má TER 0,19 % a je vedené v eurech. Jde o akumulační ETF, tedy bez výplaty dividend. Současná kapitalizace fondu přesahuje 29 miliard USD a právem patří mezi vlajkové lodě Vanguardu.

• ZPRV.DE – SPDR® Portfolio S&P 600 Small Cap Value ETF. Tento fond původně tvořil doplňkovou část portfolia. Zaměřuje se na malé hodnotové společnosti (Small Cap Value) z USA a má TER 0,30 %. I zde jde o akumulační ETF vedené v eurech, s kapitalizací přes 800 milionů USD. Cílem bylo zachytit nadvýnos v segmentu menších firem. V současnosti už ho ale nenakupuji, protože jsem ho postupně nahradil novějším a globálnějším fondem AVWS.

• AVWS.DE – Avantis All World Small Cap Value ETF. Relativně nový fond (založený v září 2024) od společnosti Avantis, který sleduje kombinaci faktorů Value a Small Cap na celosvětové úrovni. Oproti ZPRV má výrazně širší diverzifikaci, zahrnuje více regionů i titulů, a díky tomu lépe pokrývá cílený faktor. TER činí 0,39 % a kapitalizace je zatím menší – kolem 411 milionů EUR, což odpovídá krátké historii fondu. AVWS jsem zvolil jako náhradu za ZPRV právě pro jeho globální záběr a moderní konstrukci, navzdory menší kapitalizaci a většímu poplatku. Oboje se doufám časem, jak bude ETF růst, vylepší.

Od založení portfolia v říjnu 2023 jsem dosáhl celkového zisku 4 445 EUR, což odpovídá 20,6 % hrubého zhodnocení, tedy zhruba 10,3 % ročně. Je ale potřeba dodat, že toto číslo je pouze orientační a neodráží průběžné měsíční investice, které logicky snižují reálné roční zhodnocení. Přesto jde o velmi solidní výsledek, zvlášť s ohledem na konzistentní přístup a krátkou dobu držení.

Cílové rozložení portfolia mám jasně dané plánem – 70 % ve VWCE a 30 % v AVWS. Dříve jsem měl portfolio mírně komplikované fondem ZPRV, který tehdy představoval jedinou rozumnou možnost, jak zachytit faktory Value a Small Cap. Po vzniku novějšího fondu AVWS jsem se ale rozhodl pro zjednodušení a postupný přechod na pouze dvě ETF. Jakmile uplyne daňový časový test, pozici ZPRV zcela uzavřu a dál ji už nijak nezvažuji.

  Aktuální rozdělení do jednotlivých ETF:

Aktuálně jsem lehce pod cílovou hranicí 70 % pro VWCE a celosvětové ETF, což je přirozený důsledek postupného přeskládávání portfolia a ukončení investic do ZPRV. Nejde o nic zásadního a rozložení budu postupně dorovnávat v rámci pravidelných měsíčních nákupů.

Celkové investiční portfolio (XTB + FIO)

Větší část mého kapitálu mám však stále alokovanou na českém akciovém trhu, o kterém píšu v předchozím článku 👉 Moje investiční portfolio (CZ akcie). Cílový stav zatím nemám zcela uzavřený (v tabulce níže je prozatím 20 % pro CZ portfolio), ale do budoucna chci tuto expozici výrazně snížit, možná i zcela ukončit.

Tohle rozhodnutí si ale ještě vyžádá čas a stále zvažuju argumenty pro a proti držení části investic na domácím trhu. Články na toto téma jsou tak pro mě velmi aktuální (např. Patria.cz, Morningstar). Je to spíš ale dlouhodobý proces a proto české tituly v portfoliu zatím zůstávají a musím s nimi dál počítat. Celková podoba mých investi, po zahrnutí jak XTB tak brokera FIO, vypadá následovně:

Momentálně mám expozici na český trh ve výši 63 %, ale naštěstí nejsem pod tlakem ji rychle likvidovat. Postupně ji pouze přirozeně snižuji pravidelnými měsíčními investicemi, které už směřují výhradně k ETF u brokera XTB. V aktuálním návrhu portfolia (viz tabulka výše) mám rozložení nastavené na 20 % české akcie, 56 % VWCE a 24 % AVWS. Fond ZPRV už do plánů nezahrnuji – jakmile to bude možné, prostředky z něj převedu.

Upřímně ale přiznávám, že o ideálním podílu českého trhu ještě nejsem rozhodnutý. Je možné, že se časem rozhodnu české akcie z portfolia zcela vyřadit, ale bude záležet na dalším vývoji trhu, cen a splnění časového testu. To může být běh ještě na dva až tři roky, takže zatím ponechávám českou část portfolia jako přirozený dozvuk mé starší investiční strategie.

Shrnutí

Dalším krokem, který plánuji, je využití finanční injekce v roce 2027. Tehdy mi vznikne možnost přeměnit starý transformační penzijní fond na DIP (Dlouhodobý investiční produkt) a zároveň vybrat polovinu naspořených prostředků. Staré smlouvy uzavřené do konce roku 2012 to umožňují a jsem rád, že jsem to tehdy stihl. Půjde spíše o nižší statisíce, ale s přidanou daňovou úsporou, takže i tato částka pro mě bude dalším impulzem k rozvoji portfolia.

A pokud Vás zajímá, jak se moje portfolio vyvíjí v čase, přikládám i graf z mé osobní evidence investic. Zahrnuje sice i zaměstnanecké akcie, takže jeho vypovídací hodnota je mírně zkreslená, ale i tak jasně ukazuje trend – od začátku roku 2024 se mi daří stabilně zvyšovat hodnotu portfolia. Ano jde to pomalu, ale jistě.

V rámci své evidence si z motivačních důvodů sleduji i hranici 4 %, kterou lze teoreticky dlouhodobě čerpat z portfolia, aniž by se jeho hodnota zásadně snižovala. Tento ukazatel mi má napovědět, kolik bych mohl jednou měsíčně vybírat, až portfolio dosáhne cílové velikosti a bude schopné zajišťovat naši finanční svobodu. Aktuálně tato hodnota činí 8 359 Kč měsíčně. Je to už hezké číslo, které ale pro pokrytí všech rodinných finančních potřeb zatím ani zdaleka nestačí. Každý měsíc se však pomalu zvyšuje a právě to má na mě velký motivační efekt. Vidět, jak se ta částka postupně přibližuje reálné nezávislosti, je samo o sobě obrovská satisfakce.

Když mám své portfolio a jeho vývoj shrnout, řekl bych, že stojím na vrcholu kopce. Kopce, ze kterého jsem už vypustil sněhovou kouli, a ta se teď pomalu nabaluje, jak sjíždí dolů. Každý měsíc do ní přihazuji dalších 20 až 25 tisíc korun, a pravidlo 4 % mi dnes ukazuje, že by portfolio dokázalo teoreticky generovat už více než 8 300 Kč měsíčně.

Podíl mé aktivní práce tak dnes tvoří přibližně 75 % a 25 % už přináší samotné portfolio. Za poslední dva roky se tento poměr posunul z 13,5 % právě na 25 % (poslední sloupec tabulky níže) a vidět ten růst je pro mě obrovské potvrzení mojí snahy. Těším se na den, kdy větší část práce za mě bude odvádět moje portfolio. A že ten den jednou přijde, o tom už dnes nemám pochyb.

Tento článek berte jako výchozí stav mého portfolia a bod, od kterého se budu dál odrážet. Postupně k němu chci přidávat pravidelné updaty, pravděpodobně na čtvrtletní bázi. Než jsem se ale dostal sem, trvalo to několik let. Cesta byla dlážděná neúspěchy, slepými uličkami i nejedním "školným", které jsem musel zaplatit.

Věřím ale, že touto cestou se může vydat kdokoliv. Chce to jen pár základních předpokladů – znalosti, finanční rezervu a schopnost pravidelně spořit. Finanční nezávislost je dnes, díky nástrojům jako jsou ETF, dosažitelnější než kdy dřív.

Samozřejmě, všechno záleží i na tom, jaký život chcete žít. Naše rodinné náklady bych se nebál označit jako extrémní – tři děti, starší dům a starší auto, občasná finanční pomoc rodičům a rozpočet dostává velmi často zabrat. Přesto se nám daří každý měsíc odkládat peníze stranou a budovat dlouhodobé portfolio. Je to především o vůli, cestě a motivaci. A já jen doufám, že tu svoji motivaci neztratím – a že se mi podaří po této cestě investora jít dál.

Ale ve finále si svojí cestu musí najít každý sám.

Tak ať je ta Vaše úspěšná